3月28日，伊朗對巴林和阿聯(lián)酋境內(nèi)目標實施導彈和無人機打擊，全球鋁市的核心產(chǎn)區(qū)被直接卷入戰(zhàn)火。巴林鋁業(yè)公司29日說，該公司旗下工廠28日遭伊朗方面打擊，有2人受輕傷，公司正評估財產(chǎn)損失。阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司28日同樣證實遭伊朗方面襲擊，該公司位于阿布扎比工業(yè)區(qū)的一家工廠承受重大損失。該公司于當?shù)貢r間3月28日宣布，公司的塔維拉工廠在伊朗對阿布扎比哈利法工業(yè)區(qū)的襲擊中遭受重大破壞，損害評估仍在進行中。
中東地區(qū)鋁供應占全球近9%，而該地區(qū)原料進口與成品出口均依賴霍爾木茲海峽，地緣沖突爆發(fā)以來，中東地區(qū)鋁供應已出現(xiàn)實質(zhì)性影響，卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）因天然氣供應問題停產(chǎn)，巴林鋁業(yè)則因海峽運輸中斷宣布遭遇“不可抗力”，關(guān)停部分產(chǎn)線，減產(chǎn)約20%，市場對鋁供應擔憂情緒急劇升溫鋁價明顯走高。不過，隨著中東局勢持續(xù)，原油價格漲到相對高位，市場開始擔憂通脹和經(jīng)濟走弱的風險，有色金屬板塊明顯下挫，鋁價在有色板塊整體氛圍壓制下出現(xiàn)明顯回落。然而，中東地區(qū)電解鋁再次出現(xiàn)新擾動，為鋁價提供了脫離板塊趨勢，獨立上漲的動力。
從目前海外供應情況來看，3月中東局勢升級以來，海外現(xiàn)貨供應已然收緊，瑞士摩科瑞緊急從LME提近10萬噸鋁緩解歐美供應缺口，LME鋁庫存跌至近十年低位。中東地區(qū)電解鋁超四成出口至歐洲地區(qū)，是填補制裁俄羅斯帶來的鋁供應缺口的主力，地緣沖突對中東地區(qū)電解鋁生產(chǎn)以及向外運輸?shù)钠茐膶е聟^(qū)域性供應短缺加劇，鋁錠現(xiàn)貨升水處于歷史高位，據(jù)悉，3月27日，歐洲鋁錠現(xiàn)貨升水，已經(jīng)超過500美元/噸，較2月底上漲超30%。而LME鋁現(xiàn)貨/3M之間升貼水走強，3月26日報升水已經(jīng)超過60美元/噸，27日升水仍維持在58.90美元/噸左右，創(chuàng)下19年來的高水平。美國中西部鋁錠現(xiàn)貨升水3月27日維持2293美元/噸的歷史高位，現(xiàn)貨供應維持緊張格局。種種跡象表明，目前地緣沖突對中東地區(qū)電解鋁生產(chǎn)的影響，導致區(qū)域性供應緊缺情況，市場對未來供應短缺的擔憂加劇。周末中東鋁生產(chǎn)基地被破壞，雖然目前還沒有看到遭到襲擊具體對兩家公司產(chǎn)能造成多少影響，但受伊朗打擊的兩家鋁廠在中東地區(qū)產(chǎn)能，塔維拉冶煉廠在2025年生產(chǎn)了160萬噸鑄造金屬，另一家受到襲擊的巴林鋁業(yè)，2025年產(chǎn)能為162.3萬噸，約占全球總產(chǎn)能的2.19%，中東鋁供應繼續(xù)縮減幾乎已難以避免，預計下周歐美市場鋁溢價或?qū)⒗^續(xù)走高。
另外，由于電解鋁生產(chǎn)具有極強的連續(xù)性要求，停產(chǎn)代價高昂，復產(chǎn)的難度大、成本高，周期長達6-12個月，例如2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，受能源緊缺影響歐洲電價暴漲，導致作為耗電大戶的電解鋁出現(xiàn)明顯減停產(chǎn)，到目前為止歐洲地區(qū)已經(jīng)恢復及正在恢復的產(chǎn)能，尚不足當時停產(chǎn)的一半。因此，即使地緣沖突出現(xiàn)緩和，目前已經(jīng)停產(chǎn)的產(chǎn)能短期也難以快速復產(chǎn)，供應擾動是長期性的，未來全球鋁供應缺口將進一步擴大。
整體來看，自地緣沖突爆發(fā)以來，對鋁供應端已從間接影響轉(zhuǎn)為實質(zhì)影響，全球鋁供應缺口逐步擴大，周末在美國襲擊伊朗的核設(shè)施、鋼鐵廠以及配套發(fā)電站之后，伊朗襲擊了阿聯(lián)酋的環(huán)球鋁業(yè)和巴林的巴林鋁業(yè)，當前中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能收縮態(tài)勢明確，疊加鋁行業(yè)中長期供需預期維持強勢，為鋁價底部形成了較強支撐。
來源：文華財經(jīng)
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