據(jù)新華社報(bào)道，近日，美國(guó)聯(lián)邦檢察官已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）展開(kāi)刑事調(diào)查，調(diào)查涉及美聯(lián)儲(chǔ)辦公大樓的翻修工程等。
這標(biāo)志著美國(guó)總統(tǒng)特朗普與鮑威爾的沖突，在擱淺數(shù)月后，重新再升級(jí)。這一最新發(fā)展，疊加特朗普最新繞開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)，試圖行政干預(yù)重要利率水平的舉措，令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂(yōu)也重新被點(diǎn)燃。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔曉此前曾對(duì)一財(cái)記者表示，特朗普長(zhǎng)期施壓美聯(lián)儲(chǔ)的做法，可能適得其反。通過(guò)施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，除了影響短期利率，特朗普還有一個(gè)目的是想讓長(zhǎng)期利率下行。但假設(shè)他選了一個(gè)不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，一味聽(tīng)他話(huà)去降息的美聯(lián)儲(chǔ)主席，長(zhǎng)期利率不僅不會(huì)下行，反而會(huì)上行，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)預(yù)計(jì)通脹將攀升。“事實(shí)上，此前特朗普升級(jí)沖突時(shí)的市場(chǎng)預(yù)演就是如此反應(yīng)的，長(zhǎng)期美債收益率飆升，收益率曲線(xiàn)陡峭化?！彼a(bǔ)充稱(chēng)。
特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)之爭(zhēng)重新升級(jí)
據(jù)報(bào)道，相關(guān)官員表示，這項(xiàng)調(diào)查包括分析鮑威爾的公開(kāi)聲明和審查支出記錄，已獲得特朗普的盟友、檢察官珍妮·皮羅的批準(zhǔn)。
此前，鮑威爾多次拒絕特朗普的降息要求，遭到后者批評(píng)。特朗普上周接受美媒采訪(fǎng)時(shí)表示，他已經(jīng)決定了未來(lái)誰(shuí)將接替鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，預(yù)計(jì)很快將宣布相關(guān)決定。
鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日表示，特朗普政府因他去年夏天在國(guó)會(huì)作證一事威脅要對(duì)他提起刑事訴訟，并已于上周五向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出傳票，他稱(chēng)此舉為“借口”，旨在在與特朗普就利率問(wèn)題產(chǎn)生的爭(zhēng)執(zhí)中，對(duì)他施加更大壓力?！爸芪澹?日），司法部向美聯(lián)儲(chǔ)送達(dá)了大陪審團(tuán)傳票，威脅要就我去年6月在參議院銀行委員會(huì)的證詞提起刑事訴訟。”鮑威爾在當(dāng)一份聲明中表示。
鮑威爾并稱(chēng)，他對(duì)法治和民主制度中的問(wèn)責(zé)制懷有深切的敬意，任何人都不應(yīng)凌駕于法律之上，但這項(xiàng)史無(wú)前例的行動(dòng)，應(yīng)當(dāng)置于本屆政府持續(xù)施壓與威脅的更廣闊背景中來(lái)審視。
“此次新威脅實(shí)際上既非針對(duì)去年6月的證詞，也非針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大樓翻修工程，更與國(guó)會(huì)監(jiān)督職能無(wú)關(guān)，這些不過(guò)是借口?！滨U威爾表示，這關(guān)乎美聯(lián)儲(chǔ)能否繼續(xù)依據(jù)證據(jù)和經(jīng)濟(jì)狀況制定利率，抑或貨幣政策將受政治壓力或脅迫左右。
鮑威爾并重申，他在美聯(lián)儲(chǔ)任職期間歷經(jīng)四屆政府更迭，共和黨與民主黨政府皆然。無(wú)論何時(shí)，都秉持無(wú)畏無(wú)私的立場(chǎng)履行職責(zé)，始終專(zhuān)注于實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定與充分就業(yè)的法定使命，公共服務(wù)有時(shí)需要在威脅面前堅(jiān)守立場(chǎng)。他將繼續(xù)恪守參議院確認(rèn)的職責(zé)，以正直之心履行使命。
行政干預(yù)重要利率
除了突然起訴鮑威爾外，特朗普近期針對(duì)利率水平還動(dòng)作頻頻。上周四，特朗普表示，他正指示房利美和房地美購(gòu)買(mǎi)2000億美元抵押貸款債券(MBS)，美國(guó)聯(lián)邦住房金融局局長(zhǎng)普爾特隨后表示，房利美和房地美將執(zhí)行美國(guó)總統(tǒng)特朗普的指令。此舉被其視為特朗普在11月中期選舉前降低住房成本的最新舉措，被稱(chēng)為“房貸版QE”。緊隨其后，特朗普又在上周五發(fā)文，呼吁從2026年1月20日開(kāi)始，將信用卡利率上限設(shè)置為10%，為期一年。這兩項(xiàng)舉措都被市場(chǎng)認(rèn)為是特朗普試圖繞過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)，直接行政干預(yù)主要利率的做法。
高盛在最新研報(bào)中也表示，“房貸版QE”的短期資金影響或許有限，但其釋放的政策信號(hào)比規(guī)模更重要，這并非一次傳統(tǒng)意義上的量化寬松，而是一次由行政部門(mén)主導(dǎo)、定向作用于住房市場(chǎng)的“準(zhǔn)QE”，其影響不應(yīng)僅從規(guī)模，而應(yīng)從政策范式變化的角度來(lái)理解。這樣的做法正在對(duì)美國(guó)MBS市場(chǎng)的估值框架產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。
連曾支持特朗普競(jìng)選的億萬(wàn)富翁、對(duì)沖基金經(jīng)理阿克曼（Bill Ackman）都直言這是一個(gè)“錯(cuò)誤”。他稱(chēng)，如果強(qiáng)行壓低利率，導(dǎo)致貸款機(jī)構(gòu)無(wú)法覆蓋潛在損失并獲得合理的股本回報(bào)，銀行將不得不大規(guī)模取消消費(fèi)者的信用卡服務(wù)。這將迫使數(shù)百萬(wàn)消費(fèi)者轉(zhuǎn)向不受監(jiān)管的“高利貸”市場(chǎng)，面臨比現(xiàn)有體系更惡劣的借貸條款。
去年，特朗普還曾前往美聯(lián)儲(chǔ)總部視察，就翻修案與鮑威爾對(duì)話(huà)。美國(guó)歷史上，僅三位美國(guó)總統(tǒng)曾禮節(jié)性造訪(fǎng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)。
崔曉當(dāng)時(shí)對(duì)記者表示，特朗普政府或許想借此為名，提出對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行更多監(jiān)管和機(jī)制改革，這會(huì)帶來(lái)比辭退鮑威爾創(chuàng)造更大的操作空間和可能性。歷史上確實(shí)從未有美國(guó)總統(tǒng)試圖如此做過(guò)，但特朗普向來(lái)是“黑天鵝制造者”，經(jīng)常促使市場(chǎng)去考慮很多以往不需要考慮的情境。投資者都開(kāi)始認(rèn)真考慮美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受影響這一尾部風(fēng)險(xiǎn)了。并且，事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)和獨(dú)立性已經(jīng)多少受到影響了。
“但鮑威爾說(shuō)過(guò)，他最喜歡的美聯(lián)儲(chǔ)主席是沃克爾，所以他肯定不希望自己的政治遺產(chǎn)被特朗普破壞，且市場(chǎng)目前對(duì)鮑威爾也還是比較信任的?！贝迺圆?qiáng)調(diào)，“從經(jīng)濟(jì)學(xué)模型角度來(lái)看，一個(gè)獨(dú)立的央行，更容易讓通脹更低，通脹穩(wěn)定性也會(huì)更高、波動(dòng)性更低?？梢悦鞔_的是，民眾非常不喜歡通脹，且民眾通常不會(huì)深究通脹是由什么原因?qū)е碌?，因?yàn)楦呶飪r(jià)會(huì)直接被民眾感受到，并影響他們的消費(fèi)能力。如此一來(lái)，雖然特朗普個(gè)人不會(huì)再謀求連任，但如果因?yàn)楸破让缆?lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致高通脹，對(duì)共和黨此后的選舉也是不利的。”
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)
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